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市场策略周报:两会之后市场会如何变化?

两会后各板块普遍获得正收益

    今年的两会已接近尾声,那么历史上两会之后市场表现如何呢?从2000 年起至2017 年的数据统计上来看,市场整体上呈现出上行走势。从板块涨跌幅统计来看,中小板表现优异,显著优于其他板块。

    从行业表现来看,各行业基本取得正收益,地产、建筑等表现较为稳定。我们认为原因可能是:(1)多数年份两会前,投资者对地产政策的关注度会提升,导致大家对地产行业此前存在“总量政策”的担心;(2)1-3 月的地产整体销售数据存在春节影响,数据同比口径的稳定性较差,导致投资者对此板块的基本面预期相对较差,两会后逐步形成稳定预期;(3)新开工时间与两会有一定重合,地产及基建业的关注度有所提升。

    行业配置:淡化风格,关注细分行业,推荐大金融龙头

    从基本面的角度出发,我们仍继续推荐地产+金融的大金融主线,建议坚守大金融板块作为全年的配置品种,而景气确定性,估值合理,结构认知差仍是大金融板块的三大推荐理由。其余板块重点关注三条主线:(1)排污许可证主线下的部分周期品机会;(2)消费板块中的必选消费;(3)自上而下沿着资产周转率及资本开支修复下的“长江景气50”组合。

    主题配置:关注半导体、5G、机器人、供给侧结构性改革补短板以及改革开放等

    主题配置:关注半导体、5G、机器人、供给侧结构性改革补短板以及改革开放等。半导体方面,政策和资本双重助力下,集成电路国产化风口或已到来,关注紫光国芯、兆易创新、北方华创、长川科技、士兰微等;5G 方面,政策推动叠加主题催化,有望迎来新一轮主题投资机会,关注中兴通讯、烽火通信等;机器人方面,行业高景气叠加政策扶持,关注埃斯顿、新时达、机器人、汇川技术、拓斯达等;供给侧结构性改革补短板方面,重点关注工业互联网、人工智能等;改革开放方面,重点关注上海自由贸易港区、海南旅游岛及一带一路等。



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